华创证券近期发布研报，对2025年传统农业板块和新消费板块进行了深入分析，指出效率提升是2025年产业从业者的核心追求，并对生猪、家禽、饲料、动保和宠物等细分领域进行了展望。
传统农业板块：供需平衡与效率提升
报告认为，2025年传统农业板块的波动性将趋于收敛，供需平衡是关键。效率提升不仅能保证企业生存（下限），还能创造超额利润（上限），为企业未来增长提供资金和资本，拓展发展边界。
生猪板块：盈利有望超预期
尽管猪价下行，但能繁母猪存栏增速有限，生产效率提升、出栏均重增加和冻品库存减少，以及养殖成本下降等因素，共同决定了2025年生猪养殖利润率可能好于2023年（近几年利润最低的年份）。优质猪企凭借企业文化、组织管理等方面的优势，有望在行业低迷时期获得超预期盈利。华创证券建议关注牧原股份、温氏股份、新希望、神农集团、巨星农牧、东瑞股份等。
家禽板块：关注消费复苏
2025年家禽板块的供给端，白鸡种源充足，需关注海外禽流感疫情及国内疾病对养殖的影响；黄鸡父母代种鸡存栏维持低位。需求端，消费复苏是关键。在扩内需政策背景下，鸡肉消费有望提升，叠加养殖成本低位运行，肉鸡企业盈利有望改善，估值有望修复。建议关注立华股份、圣农发展、益生股份、禾丰股份等。此外，白羽肉鸡国产品种的研发升级，将缩小与海外品种的效率差距，提升国产品种市场份额。黄鸡方面，头部企业市占率提升将增强区域定价能力，并延伸产业链价值。
饲料板块：头部企业份额提升与出海机会
上游原料价格回落，饲料企业成本下降，下游养殖景气度回升，饲料销量回暖。中小饲企面临生存挑战，而头部企业凭借全产业链优势和海外布局，迎来发展机遇。海大集团作为案例，其海外业务占比持续提升，盈利能力增强，体现了头部饲企的竞争优势。建议关注海大集团等份额持续提升并加速出海战略的企业。
动保板块：效率与创新
养殖景气度提升将带动动保产品需求，但价格竞争激烈。大型企业盈利能力高于中小企业，行业洗牌加速。未来，具备资金实力、现金流、战略视野、产品矩阵、管理效率和执行力的企业将占据主导地位。前沿技术创新是创造增量市场的关键，建议关注瑞普生物、科前生物、生物股份、中牧股份、普莱柯等，以及回盛生物、国邦医药等。
新消费板块：宠物赛道持续增长
宠物行业持续增长，城镇养宠人数和市场规模不断扩大。国产替代基本完成，烘焙粮成为新趋势。高端化和自主品牌是投资重点，建议关注乖宝宠物、中宠股份、天元宠物，以及佩蒂股份、源飞宠物等。
风险提示:
报告也提示了价格波动、疫病、食品安全事件、宏观经济风险、极端气候、外贸摩擦、产品质量问题和新品研发不及预期等风险。
评论列表