近期，国内大型养猪企业纷纷发布2024年全年业绩预告，普遍实现扭亏为盈，然而这一利好消息并未刺激猪肉板块股价上涨，反而呈现低迷态势。本文将深入探讨导致这一现象的原因，并分析未来猪肉板块的投资机遇。
业绩扭亏，股价低迷：市场情绪消极
牧原股份、温氏股份、ST天邦等大型养猪企业2024年业绩预告显示均实现扭亏为盈，然而港股猪肉板块却在1月9日至13日期间持续走低，12月13日以来累跌超10%。这表明市场对猪肉板块存在一定程度的消极情绪，股价走势与企业业绩出现了背离。
行业红利减弱，需求达峰：微利时代来临
2024年猪价呈现“倒V”走势，年初低位后逐步上涨至8月高点，随后回落。分析认为，国内猪肉消费量可能已于2014年达峰，需求趋于饱和；此外，人口负增长也导致猪肉总需求走弱。供需关系宽松，规模化养殖提升产能，导致行业竞争加剧，企业盈利空间压缩，行业正逐步进入微利时代。
降本增效成关键，扭亏非高利润
猪企扭亏为盈主要依靠降本增效。牧原股份、ST天邦等企业均提到成本下降是扭亏的重要因素。上市猪企2024年养殖成本显著下降，降至14元/公斤以下。然而，降本增效只能保证企业生存，而非实现高利润增长，这解释了猪肉板块股价低迷的原因。
新猪周期不按常理出牌：微利状态长期化
传统的猪周期规律是：供给不足—价格上涨—存栏量增加—供给过剩—价格下跌—存栏量减少，循环往复。然而，2024年的猪价波动并不符合这一规律。第四季度腌腊旺季猪价低迷，这与能繁母猪存栏量去化和养殖成本下降有关。业内普遍认为，生猪行业将长期处于猪价波动不明显的微利状态，“不赌周期”成为行业共识。
应对策略：降本增效，开拓海外市场
面对微利时代，猪企纷纷采取降本增效、开拓海外市场等策略。新希望、牧原股份等企业已开始在海外布局，寻求新的增长点。
投资机遇：关注头部企业
海通证券和华鑫证券的研报指出，未来只有具备成本优势的企业才能在微利时代获得盈利。投资者应关注具有养殖成本优势、积极进行降本增效和提质增效的头部企业，如牧原股份、温氏股份、华统股份、巨星农牧、神农集团、天康生物等。
总结
猪肉板块低迷并非简单的供需关系变化，而是行业进入微利时代、企业盈利模式转变的结果。投资者需关注行业长期发展趋势，选择具有竞争优势的头部企业，才能在微利时代获得投资回报。
评论列表