近期美国通胀数据远超预期，1月CPI同比上涨3%，连续第四个月加速，核心通胀压力依然强劲。这使得美联储主席鲍威尔以及其他官员纷纷表态，强调需要维持限制性货币政策，直到通胀明确回落至2%的目标。市场对降息的预期因此大幅降低，交易员们普遍认为首次降息要推迟到9月份，全年降息幅度可能仅为25个基点。10年期美债收益率也应声上涨，创下年内新高，进一步提升了美元的吸引力。
与此同时，特朗普政府的关税政策以及其他经济政策的不确定性，也增加了美联储的决策难度。这种不确定性加剧了市场波动，例如美股下跌。如果关税政策最终导致进口成本上升，可能会进一步推高通胀，迫使美联储维持高利率更长时间。
综合来看，超预期的通胀数据、美联储的鹰派立场以及特朗普政策的不确定性，共同支撑了美元指数。短期内，美元指数有望突破关键阻力位，开启新一轮上涨周期。中期来看，如果2月28日公布的PCE数据（个人消费支出物价指数）继续显示通胀压力，那么在9月份之前降息的可能性将会很小，美元将维持高位震荡。
当然，也存在一些风险因素。例如，如果特朗普的政策导致贸易战升级，避险情绪可能会进一步推高美元。反之，如果通胀意外回落，市场可能会重新评估降息预期，美元指数则可能承压。总而言之，只要”通胀-高利率-强美元”的链条没有被打破，美元指数的上行趋势就很难逆转。
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